抱阿里云 大腿 伟仕佳杰的高负债式增长之路

3月21日,在2020年业绩后,股价开始阴跌,累计跌幅近2020年业绩增速下滑拖累全年表现

回看伟仕佳杰的发展历程,无非是抓住了核心的两点,即深耕东亚、东南亚市场,打造分销网络,避免了与国内玩家的剧烈竞争;以及把握住了产品需求的上升期。但时至当下, 换挡增速 的伟仕佳杰遇到了新的障碍,从2020年的业绩便可 管中窥豹 。

智通财经了解到,2020年时,伟仕佳杰收入为624.82亿港元,同比增长14.56%,增速高于2020年的13.24%,收入继续保持快速增长。这主要得益于云计算及大数据分析产品收入同比增54.2%,以及移动终端收入同比增长16.8%。

但公司的毛利增速却有所下滑。2020年时,伟仕佳杰的毛利增速为19.73%,较2020年的增速下滑6.66个百分点。该增速的下滑主要是因为销售成本的提升。

在毛利增速下滑的同时,归母净利润增速也走了下坡路。2020年时,伟仕佳杰的归母净利润为7.41亿港元,同比增长仅3.49%,较2020年近30%的增速大幅下滑。

从全年看,虽然收入继续保持增长,但毛利、归母净利润增速均有不同程度的下滑。若将全年业绩拆分,比较半年数据能发现,伟仕佳杰的经营情况已悄然发生改变。

2020年下半年时,伟仕佳杰收入增速为13.08%,较上半年的16.43%下滑近3.3个百分点。同时,毛利增速从2020年上半年的28.75%下降至2020年下半年的13.3%,下滑超15个百分点。且2020年下半年的归母净利润为3.79亿港元,同比下滑超15%,导致净利率也从上半年的1.3%下降至1.1%。

由此可见,虽然伟仕佳杰2020年收入增速高于2020年,但这是因为上半年增长强劲的带动,而至下半年时,收入、毛利增速下滑,净利润增速转负,从而拖累了全年的业绩表现。

这是否会对2020年业绩造成影响?

费用开支大幅增长

事实上,伟仕佳杰2020年下半年业绩的 瑕疵 主要是因为部分产品需求下滑所导致。

智通财经发现,虽然移动终端和云业务及大数据两项业务在下半年爆发式增长,但配件产品收入依旧负增长,且网络及信息安全业务虽在上半年同比增长31.6%,但该项业务全年收入增速仅5%,说明下半年时,网络及信息安全收入增幅较小,甚至录得负增长。

再结合公司 异常 的存货数据看,或许便能证明市场对伟仕佳杰配件产品、网络及信息安全产品需求的减少。2020年上半年时,伟仕佳杰的存货为46.79亿港元,同比增9.7%。但至下半年时,存货增至61.03亿港元,同比增长43.13%。库存增加,产品积压之后,伟仕佳杰资产周转率有所降低,从2020年的2.95倍下降至2.81倍。

与此同时,移动终端、云业务及大数据两大业务在2020年下半年时的快速发展是以高额费用开支为代价的。其中,销售及营销开支增加27.99%至6.3亿,行政开支增加41.77%至3.36亿,该两项费用的增长导致了公司归母净利润同比下滑超15%。

(责任编辑:金殿棋牌游戏)

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